5è édition du baromètre Bird & Bird et France Invest de l’activité des fonds infrastructure : le rebond se confirme pour les fonds français

Une dynamique relancée malgré les incertitudes

Dans un contexte toujours incertain, marqué par les tensions géopolitiques et les pressions macroéconomiques, les fonds infra ont réussi à attirer à nouveau les investisseurs, et ce alors même que les pressions macroéconomiques s’intensifiaient. Même si les niveaux de capitaux levés ne dépassent pas le niveau historique de 2021, avec 17,2 milliards d’euros levés par les fonds infrastructures, 2024 permet au secteur de rompre avec la baisse continue depuis 2021 des montants levés ; cette année 2024 marque le retour d’une tendance positive et d’une croissance des montants levés. 

En 2024, 13,7 milliards d’euros ont été levés par les fonds d’infrastructure, en hausse de 16% par rapport à 2023. Un montant important, supérieur aux années 2018 à 2020 et à l’année 2023. Le second semestre 2024 s’est avéré décisif avec 9,8 milliards d’euros levés, soit une hausse de plus de 150% par rapport au premier semestre.

Des investissements soutenus dans des projets ambitieux

Les investissements dans les infrastructures augmentent légèrement par rapport à l’année précédente, avec 189 projets accompagnés en 2024, contre 177 l’année passée, pour un montant total d’environ 11 milliards d’euros. Depuis 2018, jamais autant de projets infrastructures n’ont fait l’objet d’investissements. Les énergies renouvelables dominent à nouveau le paysage, captant 4,3 milliards d’euros à travers 120 projets, devant les transports (3,3 milliards d’euros) et les infrastructures sociales (1,4 milliards d’euros). Le secteur télécoms / data centers, bien qu’en retrait en montants, est perçu comme celui offrant le TRI attendu le plus élevé.

Dans le sillage de l’année 2023, l’écart entre investissements greenfield et brownfield se creuse encore au profit des seconds. La hausse des investissements brownfield est ici significative : +21% alors même que le nombre de projets investis dans ce segment est resté stable. Les fonds d’infrastructure interrogés confirment leur attractivité à l’international : 80% des montants levés en 2024 proviennent d’investisseurs étrangers, une part stable par rapport à la moyenne annuelle entre 2018 et 2023 (74%) et à 2023 (80%).

Quant aux stratégies d’investissement privilégiées par les sondés, le Value-Add arrive en tête avec plus de 60% des sondés qui privilégient cette stratégie. Arrivent ensuite les stratégies Core Plus, Sectorielle et Core qui se distinguent respectivement, avec des fonds d’investissement interrogés qui optent à la fois, et dans des proportions quasi identiques, pour les stratégies Core Plus et Sectorielle. Les investisseurs ont tendance à privilégier des stratégies plus risquées et moins coûteuses que le Core afin de pouvoir bénéficier de rendements globaux plus attractifs.

Perspectives 2025 : continuité et consolidation

La classe d’actifs confirme son attractivité à travers sa stabilité, ses retours à long-terme et la très bonne visibilité des revenus qu’elle offre aux investisseurs. Malgré un environnement macroéconomique qui restera sans aucun doute incertain en 2025, 50% des investisseurs sondés prévoient une croissance de leur activité, alors ils n’étaient que 43% lors de la précédente édition. En 2025, l’industrie du capital-investissement semble appelée à jouer un rôle majeur dans le renforcement de la souveraineté, notamment pour la défense et la réindustrialisation européenne. Le financement d’une IA européenne en est un exemple : sans un investissement massif dans des infrastructures l’Europe resterait dépendante de la Chine ou des Etats-Unis. 
Aussi, pour certains, l’Europe peut apparaître comme une alternative d’investissement crédible aux Etats-Unis, aujourd’hui soumis à des politiques de moins en moins lisibles et ordonnées. Au premier trimestre 2025, 63,93 milliards de dollars ont été levés à travers 22 fonds, soit une hausse remarquable de 66,65% par rapport à la même période en 2024. L’année 2025 sera scrutée par les investisseurs infra.

À propos du Baromètre Bird & Bird sur l’activité des fonds infrastructures

Né en 2021, le Baromètre Bird & Bird sur l’activité des fonds infrastructures vise à présenter une photographie de l’activité de cette classe d’actifs à l’instant T. Cette édition est la cinquième ; elle s’appuie sur des données collectées grâce au sondage réalisé en partenariat avec CFNews INFRA ainsi que sur des entretiens avec des gérants de fonds d’infrastructures ayant entre 300 millions et 15 milliards d’euros sous gestion. Elle naît aussi de la collaboration avec France Invest, association des investisseurs pour la croissance, qui utilise des chiffres déclarés par les membres de France Invest via une plateforme de collecte de données européenne (European Data Cooperative) auditées par Grant Thornton.

Retrouvez l'édition complète du baromètre >>